Новые сценарии ЦБ довольно пессимистичны. Они базируются на предположении, что санкции не будут отменены до 2017 года, цена на нефть будет низкой, а давление на рубль – сильным. Ключевой момент базового прогноза ЦБ — сбалансировать бюджет и сохранить резервы можно при цене нефти в $95 за баррель. При цене барреля в $85 бюджету грозят проблемы, рублю — постоянная девальвация, экономике — рецессия.

ЦБ в своем базовом прогнозе предполагает сохранение санкций до конца 2017 г., но «их негативное влияние на российскую экономику будет ослабевать по мере адаптации к изменившимся внешним условиям – налаживания доступа на азиатские рынки капитала, переориентации с внешних на внутренние источники заемных средств». Банк России прогнозирует умеренное повышение цены нефти к середине 2015 г. до $95 за баррель с последующим снижением до $90 за баррель к концу 2017 г. Рост ВВП будет равен нулю, а инфляция достигнет 6,2–6,4%.

Тормозить развитие будут слабый внутренний спрос и низкая инвестиционная активность на фоне низких цен на нефть и затрудненного доступа к внешнему финансированию.

Экономике помогут расходы государства на инфраструктурные проекты, но этот эффект станет ощутимым в 2017 году. «Несмотря на поддержку со стороны бюджета, планируемые меры по финансированию инфраструктурных проектов за счет средств ФНБ, увеличение инвестиционной направленности расходов федерального бюджета в 2015 году, а также начало реализации крупного инвестиционного проекта в рамках долгосрочного сотрудничества с Китаем по расширению газового экспорта, ожидается продолжение сокращения инвестиций в основной капитал в 2015–2016 годах», – отмечает регулятор.

Стрессовый вариант

Стрессовый сценарий ЦБ предполагает снижение цен на нефть до $60 за баррель к концу 2015 года – правда, его вероятность регулятором оценивается как низкая. 

В случае такого падения нефтяных цен ЦБ ждет заметного ослабления рубля на фоне экономического спада, падения темпов роста ВВП в 2015 году до 3,5%–4,0% и роста инфляции до 7,5–8,0%.

Свет в конце тоннеля

К 2017 г. экономика постепенно адаптируется к санкциям, благодаря этому экономический рост возобновится — до 1,7% в 2017 г. А источники этого роста вернутся к более традиционной для России последних лет модели, пишет ЦБ: рост импорта снова будет превышать рост экспорта, торговое сальдо (и счет текущих операций) начнет сокращаться — с 3% ВВП в этом году до 1% ВВП в 2017 г. Отток капитала сохранится, но сократится со $100 млрд в 2015 г. до $41 млрд в 2017 г.